本月內(nèi)，央行兩度出手開展買斷式逆回購操作。6月16日，中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展4000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。在此之前，中國人民銀行于6月初公告開展1萬億元3個月期買斷式逆回購操作。這是央行首次在一個月內(nèi)兩度啟用該工具，什么是買斷式逆回購？月內(nèi)兩次啟動傳遞出什么信號？會帶來哪些影響？

問：什么是買斷式逆回購？

答：公開市場買斷式逆回購是中國人民銀行于去年10月份推出的一項貨幣政策工具，操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。公開市場買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)，回購標(biāo)的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。

該工具可增強(qiáng)1年以內(nèi)的流動性跨期調(diào)節(jié)能力，有助于提升流動性管理的精細(xì)化水平。自工具推出以來，中國人民銀行已開展多次買斷式逆回購操作。

問：月內(nèi)兩次啟動傳遞出什么信號？

答：數(shù)據(jù)顯示，6月份分別有5000億元3個月期和7000億元6個月期買斷式逆回購到期，這意味著截至6月16日，當(dāng)月央行將實施2000億元買斷式逆回購凈投放。

招聯(lián)首席研究員董希淼分析，從操作的時間點看，買斷式逆回購一般在月底公告當(dāng)月開展的規(guī)模，而6月份分別在月初和月中操作并提前公開操作信息，旨在加強(qiáng)引導(dǎo)和呵護(hù)，穩(wěn)定市場預(yù)期和信心。

問：會帶來哪些影響？

答：東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在5月份央行降準(zhǔn)釋放約1萬億元長期流動性的基礎(chǔ)上，6月份買斷式逆回購加量，繼續(xù)加大中期流動性投放，一方面有助于在政府債持續(xù)大規(guī)模發(fā)行、近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模處于“高峰期”階段，保持銀行體系流動性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動；另一方面，釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號，有助于推動寬信用進(jìn)程，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，有效引導(dǎo)和穩(wěn)定市場預(yù)期。

董希淼預(yù)計，接下來中國人民銀行還會綜合運用質(zhì)押式逆回購、MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性保持充裕，這也是當(dāng)前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要一環(huán)。

展望未來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，貨幣政策操作更趨前瞻靈活，“工具箱”組合發(fā)力，有助于穩(wěn)定流動性預(yù)期，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)效能。